指数 GARCH (EGARCH) 模型由 Nelson (1991) 提出，通过对条件方差的对数进行建模来扩展标准的 GARCH 框架。这确保了方差始终为正且无参数约束，并且至关重要的是，允许负冲击和正冲击对波动率产生不对称影响——捕捉了金融市场中众所周知的杠杆效应。

在标准 GARCH 模型中，幅度相同的正收益和负收益会同等程度地膨胀下一期的波动率。在金融市场中，坏消息（负收益）通常比同等规模的好消息更能提高波动率——这就是杠杆效应。EGARCH 模型通过在对数方差方程中包含一个带符号的冲击项来捕捉这一点：正向和负向的意外可能产生真正不同的影响。在对数尺度上进行操作还可以避免对参数施加非负约束的需要，从而简化估计和解释。