Risk Parity (Eşit Risk Katkısı) Portföy Modeli
Risk Parity (Equal Risk Contribution) Portfolio Model · Ayrıca şöyle bilinir: equal risk contribution, ERC portfolio, risk budgeting, All Weather strategy, Risk Paritesi Portföy Modeli
Risk paritesi, Maillard, Roncalli ve Teïletche (2010) tarafından biçimlendirilen ve her bir varlığın toplam portföy riskinin eşit bir payını katkıda bulunduğu bir portföy ağırlıklandırma modelidir. Yalnızca varlıkların kovaryans (risk) yapısını gerektirir ve beklenen getirilerin herhangi bir tahminine ihtiyaç duymaz; Bridgewater'ın All Weather stratejisinin temelini oluşturur.
Tam yöntemi oku
Bu bölümü okumak için ücretsiz hesapla giriş yapın.
Yöntem haritası
İlişkili yöntemlerin komşuluğu — keşfetmek için bir düğüm seçin.
Ne zaman kullanılır
Risk paritesini, sürekli getirili varlıklardan oluşan çeşitlendirilmiş bir uzun portföy istediğinizde ve risk (kovaryans) tahminlerinize beklenen getiri tahminlerinizden daha fazla güvendiğinizde kullanın. Makul bir geçmişe sahip (en az yaklaşık 60 gözlem) zaman serisi veya kesitsel getiri verileri için uygundur ve varlık sınıfları arasında anlamlı bir çeşitlendirme sağlayacak şekilde düşük karşılıklı korelasyona sahip olduklarında en iyi şekilde çalışır. Güçlü, güvenilir getiri görüşleriniz olduğunda veya kovaryans matrisi istikrarlı bir şekilde tahmin edilemediğinde daha az uygundur.
Güçlü yönler & sınırlılıklar
- Kırılgan beklenen getiri tahminlerini ortadan kaldırarak, yalnızca risk (kovaryans) bilgisi gerektirir; bu tahminler ortalama-varyans optimizasyonunu istikrarsızlaştırır.
- Riski varlıklar arasında eşit olarak yayarak, sermayenin en volatil pozisyonlarda yoğunlaşması yerine gerçek çeşitlendirme sağlar.
- Risk dengeli ağırlıklar bulunduktan sonra portföyün hedef getirisini veya riskini ayarlamak için kaldıraç eklenebilir.
- Tamamen istikrarlı bir kovaryans matrisine dayanır; gürültülü tahminler ağırlıkları bozar, bu nedenle büzülme (shrinkage) tahmini önerilir.
- Beklenen getirileri göz ardı eder, bu nedenle bir yöneticinin gerçek getiri görüşlerinden yararlanamaz.
- Rekabetçi bir getiri seviyesine ulaşmak genellikle finansman ve kuyruk riski maruziyeti getiren kaldıraç gerektirir.
SSS
Risk paritesi, eşit ağırlıklandırmadan nasıl farklıdır?
Eşit ağırlıklandırma, her varlığa aynı miktarda sermaye koyar, bu da volatil varlıkların portföy riskini domine etmesine izin verir. Risk paritesi bunun yerine her varlığın toplam riske katkısını eşitler, böylece volatil varlıklar daha küçük sermaye ağırlıkları ve sakin varlıklar daha büyük ağırlıklar alır.
Risk paritesi neden beklenen getirileri göz ardı eder?
Beklenen getiri tahminleri bilindiği üzere güvenilmezdir ve küçük hatalar ortalama-varyans optimizasyonunu ciddi şekilde istikrarsızlaştırır. Risk paritesi, daha sağlam bir şekilde tahmin edilebilen ve sonuç ağırlıklarını daha kararlı hale getiren yalnızca kovaryans matrisini kullanır.
Neden kaldıraç genellikle risk paritesi ile ilişkilendirilir?
Risk dengeli bir portföy tipik olarak tahviller gibi düşük volatiliteye sahip varlıklarda daha ağırdır, bu nedenle kaldıraçsız beklenen getirisi mütevazı olabilir. Uygulayıcılar, dengelenmiş risk katkılarını korurken tüm portföyü hedeflenen bir getiri veya risk seviyesine ölçeklendirmek için kaldıraç uygularlar.
Kovaryans matrisini tahmin etmek için ne kadar veriye ihtiyacım var?
Makul bir getiri geçmişi gereklidir - en az yaklaşık 60 gözlem - ve kovaryans tahminini stabilize etmek ve aşırı yoğunlaşmış ağırlıklardan kaçınmak için Ledoit-Wolf gibi bir büzülme tahmincisi önerilir.
Kaynaklar
- Maillard, S., Roncalli, T. & Teïletche, J. (2010). The Properties of Equally Weighted Risk Contribution Portfolios. Journal of Portfolio Management, 36(4), 60–70. DOI: 10.3905/jpm.2010.36.4.060 ↗
- Qian, E. (2005). Risk Parity Portfolios: Efficient Portfolios Through True Diversification. PanAgora Asset Management. link ↗
Bu sayfayı kaynak gösterin
ScholarGate. (2026, June 1). Risk Parity (Equal Risk Contribution) Portfolio Model. ScholarGate. https://scholargate.app/tr/finance/risk-parity-model
Hangi yöntem?
Bu yöntemi en yakın akrabalarının yanına koyup yan yana okuyun — kütüphane kitapları masaya serer; seçim sizindir.
- Black-Litterman Portföy ModeliFinans↔ karşılaştır
- Kuyruk Riski Ölçütleri (Beklenen Açık, Spektral, Beklenti)Finans↔ karşılaştır
- Risk'te Değer (VaR)Finans↔ karşılaştır