Apa itu hipotesis pasar efisien?

Proposisi bahwa harga aset sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, sehingga secara konsisten 'mengalahkan pasar' atas dasar imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko sangat sulit dilakukan.

Ukuran sensitivitas suatu aset terhadap pergerakan pasar secara keseluruhan — risiko sistematis (tak terdiversifikasi) yang menjadi inti CAPM.

Ekonomi Keuangan

Ekonomi keuangan mengkaji bagaimana sumber daya dialokasikan dan risiko dihargai melintasi waktu dan ketidakpastian — penilaian aset, perilaku pasar keuangan, dan keputusan pembiayaan perusahaan.

Temukan Topik dengan PaperMindSegeraFind papers & topics

Tools & resources

Unduh salindia

Learn & explore

VideoSegera

Scope

Bidang ini (kategori JEL G) mencakup pilihan portofolio dan penetapan harga aset, efisiensi pasar, derivatif, keuangan korporat dan struktur modal, intermediasi keuangan, serta — semakin berkembang — keuangan perilaku (behavioural finance).

Sub-topics

Core questions

Bagaimana investor seharusnya mengalokasikan kekayaan pada aset-aset berisiko?
Bagaimana risiko dan imbal hasil dihargai dalam keseimbangan?
Apakah harga aset secara informasional efisien?
Bagaimana klaim kontingen (opsi) seharusnya dinilai?
Bagaimana pilihan pembiayaan perusahaan mempengaruhi nilainya?

Key concepts

Risiko dan imbal hasil
Diversifikasi
Beta dan risiko sistematis
Struktur modal
Efisiensi pasar
Arbitrase
Penetapan harga opsi
Biaya modal

Key theories

Teori portofolio: Markowitz memformalkan diversifikasi melalui optimasi mean-variance, sehingga trade-off risiko-imbal hasil menjadi fondasi teori investasi.
Irrelevansi struktur modal: Modigliani dan Miller menunjukkan bahwa, dalam kondisi ideal, nilai perusahaan tidak bergantung pada struktur modal, sehingga merumuskan kerangka seluruh teori keuangan korporat berikutnya.
Penetapan harga aset (CAPM): Model Penetapan Harga Aset Modal (Capital Asset Pricing Model/CAPM) Sharpe menghubungkan imbal hasil yang diharapkan dari suatu aset dengan risiko sistematisnya (beta), yang menjadi model penetapan harga keseimbangan yang paling diakui.
Efisiensi pasar dan penetapan harga opsi: Hipotesis pasar efisien Fama mengorganisasikan riset empiris keuangan, sementara Black dan Scholes memecahkan masalah penilaian opsi sehingga menjadi fondasi teori derivatif modern.

History

Ekonomi keuangan modern bermula dari teori portofolio Markowitz (1952), teorema struktur modal Modigliani-Miller (1958), dan CAPM (Sharpe, Lintner) pada tahun 1960-an. Hipotesis pasar efisien (Fama) dan penetapan harga opsi Black-Scholes (1973) mendefinisikan tahun 1970-an. Sejak tahun 1980-an, anomali pasar, keuangan perilaku, dan analisis krisis keuangan telah memperluas sekaligus menantang paradigma pasar efisien.

Debates

Apakah pasar bersifat efisien?: Hipotesis pasar efisien ditantang oleh anomali yang terdokumentasi dan keuangan perilaku, dengan implikasi terhadap manajemen aktif dan gelembung aset.
Apakah struktur modal penting?: Tolok ukur irelevansitas Modigliani-Miller merumuskan perdebatan tentang bagaimana pajak, biaya kebangkrutan, dan informasi sesungguhnya membuat pilihan pembiayaan menjadi bermakna.

Key figures

Harry Markowitz
Franco Modigliani
Merton Miller
William Sharpe
Eugene Fama
Fischer Black
Myron Scholes

Seminal works

markowitz-1952
modigliani-miller-1958
sharpe-1964
fama-1970
black-scholes-1973

Frequently asked questions

Apa itu hipotesis pasar efisien?: Proposisi bahwa harga aset sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, sehingga secara konsisten 'mengalahkan pasar' atas dasar imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko sangat sulit dilakukan.
Apa itu beta?: Ukuran sensitivitas suatu aset terhadap pergerakan pasar secara keseluruhan — risiko sistematis (tak terdiversifikasi) yang menjadi inti CAPM.