כלכלה פיננסית
הכלכלה הפיננסית חוקרת את הקצאת המשאבים ותמחור הסיכון לאורך זמן ובתנאי אי-ודאות — שווי נכסים, התנהגות שווקים פיננסיים והחלטות המימון של חברות.
מציאת נושא עם PaperMindבקרובFind papers & topics
Tools & resources
Learn & explore
וידאובקרוב
Scope
התחום (קטגוריית JEL G) עוסק בבחירת תיק השקעות ותמחור נכסים, יעילות שווקים, נגזרים פיננסיים, מימון תאגידי ומבנה הון, תיווך פיננסי, ובמידה גוברת — כלכלה פיננסית התנהגותית.
Sub-topics
Core questions
- כיצד על משקיעים להקצות עושר בין נכסים מסוכנים?
- כיצד מתומחרים סיכון ותשואה בשיווי משקל?
- האם מחירי נכסים יעילים מבחינת מידע?
- כיצד יש לתמחר תביעות מותנות (אופציות)?
- כיצד משפיעות החלטות מימון של חברות על שוויין?
Key concepts
- סיכון ותשואה
- גיוון
- בטא וסיכון שיטתי
- מבנה הון
- יעילות שוק
- ארביטראז'
- תמחור אופציות
- עלות הון
Key theories
- תיאוריית תיק ההשקעות
- Markowitz פורמל את הגיוון באמצעות אופטימיזציית ממוצע-שונות, ועשה את הפשרה בין סיכון לתשואה לבסיס תיאוריית ההשקעות.
- אי-רלוונטיות מבנה ההון
- Modigliani ו-Miller הראו כי בתנאים אידאליים, שווי החברה אינו תלוי במבנה ההון, ובכך מסגרו את כל תיאוריית הפיננסים התאגידיים שבאה אחריהם.
- תמחור נכסים (CAPM)
- מודל תמחור הנכסים ההוניים של Sharpe קישר בין התשואה הצפויה של נכס לסיכונו השיטתי (בטא), ומהווה את מודל התמחור שיווי המשקל הקאנוני.
- יעילות שוק ותמחור אופציות
- השערת השווקים היעילים של Fama ארגנה את הכלכלה הפיננסית האמפירית, בעוד Black ו-Scholes פתרו את תמחור האופציות, ויסדו את תיאוריית הנגזרים המודרנית.
History
הכלכלה הפיננסית המודרנית החלה עם תיאוריית תיק ההשקעות של Markowitz (1952), משפטי מבנה ההון של Modigliani-Miller (1958), ו-CAPM (Sharpe, Lintner) בשנות ה-1960. השערת השווקים היעילים (Fama) ותמחור אופציות Black-Scholes (1973) הגדירו את שנות ה-1970. מאז שנות ה-1980, חריגות שוק, כלכלה פיננסית התנהגותית וניתוח משברים פיננסיים הרחיבו ואיתגרו את הפרדיגמה של השווקים היעילים.
Debates
- האם השווקים יעילים?
- השערת השווקים היעילים מאותגרת על ידי חריגות מתועדות וכלכלה פיננסית התנהגותית, עם השלכות על ניהול אקטיבי ובועות נכסים.
- האם מבנה ההון משנה?
- אמת המידה של האי-רלוונטיות של Modigliani-Miller מסגרת את הדיון על האופן שבו מסים, עלויות פשיטת רגל ומידע הופכים את החלטות המימון לרלוונטיות.
Key figures
- Harry Markowitz
- Franco Modigliani
- Merton Miller
- William Sharpe
- Eugene Fama
- Fischer Black
- Myron Scholes
Related topics
Seminal works
- markowitz-1952
- modigliani-miller-1958
- sharpe-1964
- fama-1970
- black-scholes-1973
Frequently asked questions
- מהי השערת השווקים היעילים?
- הטענה לפיה מחירי נכסים משקפים במלואם את המידע הזמין, כך שהשגת תשואה עודפת עקבית על בסיס מותאם סיכון היא קשה מאוד.
- מהו בטא?
- מדד לרגישות של נכס לתנועות השוק הכוללות — הסיכון השיטתי (שלא ניתן לגיוון) שלו, המרכזי ב-CAPM.