اقتصاد مالی
اقتصاد مالی چگونگی تخصیص منابع و قیمتگذاری ریسک در طول زمان و در شرایط عدم اطمینان را مطالعه میکند — ارزشگذاری داراییها، رفتار بازارهای مالی، و تصمیمات تأمین مالی بنگاهها.
یافتن موضوع با PaperMindبهزودیFind papers & topics
Tools & resources
Learn & explore
ویدیوبهزودی
Scope
این حوزه (طبقه G در JEL) انتخاب سبد دارایی و قیمتگذاری دارایی، کارایی بازارها، مشتقات مالی، مالیه شرکتی و ساختار سرمایه، واسطهگری مالی، و بهطور فزاینده مالیه رفتاری را دربر میگیرد.
Sub-topics
Core questions
- سرمایهگذاران چگونه باید ثروت خود را میان داراییهای پرریسک تخصیص دهند؟
- ریسک و بازده در تعادل چگونه قیمتگذاری میشوند؟
- آیا قیمت داراییها از نظر اطلاعاتی کاراست؟
- ادعاهای مشروط (اختیارات معامله) چگونه ارزشگذاری میشوند؟
- تصمیمات تأمین مالی بنگاهها چگونه بر ارزش آنها تأثیر میگذارد؟
Key concepts
- ریسک و بازده
- تنوعبخشی
- بتا و ریسک سیستماتیک
- ساختار سرمایه
- کارایی بازار
- آربیتراژ
- قیمتگذاری اختیار معامله
- هزینه سرمایه
Key theories
- نظریه سبد دارایی (Portfolio theory)
- Markowitz تنوعبخشی را از طریق بهینهسازی میانگین-واریانس صورتبندی کرد و مبادله ریسک-بازده را پایه نظریه سرمایهگذاری قرار داد.
- بیربطی ساختار سرمایه
- Modigliani و Miller نشان دادند که در شرایط ایدهآل، ارزش بنگاه مستقل از ساختار سرمایه است و این مسئله تمام نظریه مالیه شرکتی پس از آن را چارچوببندی کرد.
- قیمتگذاری دارایی (CAPM)
- مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای (CAPM) Sharpe بازده مورد انتظار یک دارایی را به ریسک سیستماتیک آن (بتا) پیوند داد و مدل تعادلی قیمتگذاری متعارف شد.
- کارایی بازار و قیمتگذاری اختیار معامله
- فرضیه بازارهای کارا Fama پژوهش تجربی در مالیه را سازمان داد، در حالی که Black و Scholes ارزشگذاری اختیار معامله را حل کردند و نظریه مدرن مشتقات را بنیانگذاری نمودند.
History
اقتصاد مالی مدرن با نظریه سبد دارایی Markowitz (۱۹۵۲)، قضایای ساختار سرمایه Modigliani-Miller (۱۹۵۸) و مدل CAPM (Sharpe، Lintner) در دهه ۱۹۶۰ آغاز شد. فرضیه بازارهای کارا (Fama) و قیمتگذاری اختیار معامله Black-Scholes (۱۹۷۳) دهه ۱۹۷۰ را تعریف کردند. از دهه ۱۹۸۰، ناهنجاریهای بازار، مالیه رفتاری و تحلیل بحرانهای مالی پارادایم بازارهای کارا را بسط داده و به چالش کشیدهاند.
Debates
- آیا بازارها کارا هستند؟
- فرضیه بازارهای کارا با ناهنجاریهای مستند و مالیه رفتاری به چالش کشیده شده، با پیامدهایی برای مدیریت فعال و حبابهای دارایی.
- آیا ساختار سرمایه اهمیت دارد؟
- معیار بیربطی Modigliani-Miller، بحث درباره اینکه چگونه مالیات، هزینههای ورشکستگی و اطلاعات واقعاً تصمیمات تأمین مالی را مهم میکنند، را چارچوببندی میکند.
Key figures
- Harry Markowitz
- Franco Modigliani
- Merton Miller
- William Sharpe
- Eugene Fama
- Fischer Black
- Myron Scholes
Related topics
Seminal works
- markowitz-1952
- modigliani-miller-1958
- sharpe-1964
- fama-1970
- black-scholes-1973
Frequently asked questions
- فرضیه بازارهای کارا چیست؟
- این گزاره که قیمت داراییها بهطور کامل اطلاعات موجود را منعکس میکند، بهطوری که «شکست مستمر بازار» بر اساس ریسکتعدیلشده بسیار دشوار است.
- بتا چیست؟
- معیار حساسیت یک دارایی به تغییرات کلی بازار — ریسک سیستماتیک (غیرقابل تنوعبخشی) آن، که در مدل CAPM نقش محوری دارد.