Olay Çalışması (CAR ve BHAR)
Event Study Methodology (CAR and BHAR) · Ayrıca şöyle bilinir: event study, cumulative abnormal return analysis, abnormal return analysis, CAR, BHAR, Olay Çalışması (Event Study — CAR, BHAR)
Olay çalışması, kümülatif anormal getiriler aracılığıyla bir haber duyurusu, politika değişikliği veya kurumsal olayın varlık fiyatları üzerindeki etkisini ölçen finansal bir araştırma yöntemidir. MacKinlay (1997) tarafından gözden geçirilen ve Kothari ve Warner (2007) tarafından ekonometrik olarak biçimlendirilen bu yöntem, etkin piyasa hipotezini test etmek ve olayların bilgi içeriğini analiz etmek için standart araçtır.
Tam yöntemi oku
Bu bölümü okumak için ücretsiz hesapla giriş yapın.
Yöntem haritası
İlişkili yöntemlerin komşuluğu — keşfetmek için bir düğüm seçin.
Ne zaman kullanılır
Kazanç duyurusu, birleşme, düzenleyici karar veya makro şok gibi belirli bir tarihli olayın varlık fiyatlarını nasıl etkilediğini ölçmek istediğinizde bir olay çalışması kullanın; en az yaklaşık 30 gözlem ve zaman serisi getiri verisi gerektirir. Normal (beklenen) getirinin bir piyasa modeli veya faktör modeli ile tahmin edilebileceğini, olay pencerelerinin çakışmadığını (çakışan olaylar birleştirilmelidir), kesitsel korelasyonun Boehmer'in standartlaştırılmış kesitsel testi gibi bir testle ele alındığını ve uzun ufuklu BHAR çalışmalarının bir referans portföyü veya kontrol firması eşleştirmesi kullandığını varsayar.
Güçlü yönler & sınırlılıklar
- Normal beklenen getirileri düşerek belirli bir tarihli olayın fiyat etkisini doğrudan izole eder.
- Piyasa verimliliğini ve olayların bilgi içeriğini test etmek için standart, yaygın olarak kabul gören araç.
- Ufuklar boyunca esneklik: Kısa pencereler için CAR ve uzun vadeli etkiler için BHAR.
- Sonuçlar, seçilen normal getiri kıyaslamasına (piyasa modeli veya Fama-French faktörleri) büyük ölçüde bağlıdır.
- Çakışan veya kümelenmiş olaylar, birleştirilmedikleri veya kesitsel korelasyon için düzeltilmedikleri sürece çıkarımları yanlı hale getirir.
- Uzun ufuklu BHAR, referans portföyü veya kontrol firması seçiminden ve bileştirmeden etkilenir.
SSS
CAR ve BHAR arasındaki fark nedir?
CAR (kümülatif anormal getiri), kısa bir olay penceresi boyunca günlük anormal getirileri toplar, bu da onu ani tepkilere uygun hale getirir. BHAR (al ve tut anormal getirisi), getirileri birleştirir ve eşleştirilmiş bir referans portföyünün birleştirilmiş getirisini çıkarır, bu da onu uzun ufuklu etkilere uygun hale getirir ancak kıyaslama seçimine daha duyarlıdır.
Beklenen (normal) getiri nasıl tahmin edilir?
Olay öncesi bir tahmin penceresinde uydurulmuş bir kıyaslama modelinden - en yaygın olarak piyasa modeli veya Fama-French faktör modeli - türetilir. Anormal getiri daha sonra gerçekleşen getiriden bu beklenen getirinin çıkarılmasıdır.
Kesitsel korelasyon neden önemlidir?
Olaylar takvim zamanında kümelendiğinde, firmalar arasındaki anormal getiriler korelasyonludur, bu nedenle naif t-testleri anlamlılığı abartır. Boehmer standartlaştırılmış kesitsel testi bunun için düzeltme yapar, böylece çıkarım geçerli kalır.
Çakışan olay pencereleriyle ne yapmalıyım?
Çakışan pencereler, yakındaki olayların anormal getirilerini kirletir. Birbirine yakın meydana gelen olaylar birleştirilmeli ve kümelenme, kesitsel korelasyon düzeltmesi yoluyla ele alınmalıdır.
Kaynaklar
- MacKinlay, A. C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39. link ↗
- Kothari, S. P., & Warner, J. B. (2007). Econometrics of Event Studies. In B. E. Eckbo (Ed.), Handbook of Corporate Finance: Empirical Corporate Finance (Vol. 1, pp. 3–36). Elsevier. link ↗
Bu sayfayı kaynak gösterin
ScholarGate. (2026, June 1). Event Study Methodology (CAR and BHAR). ScholarGate. https://scholargate.app/tr/finance/event-study-finance
Hangi yöntem?
Bu yöntemi en yakın akrabalarının yanına koyup yan yana okuyun — kütüphane kitapları masaya serer; seçim sizindir.
- Likidite Riski Modelleri (Amihud, Roll, LOT)Finans↔ karşılaştır
- En Küçük Kareler (EK) RegresyonuEkonometri↔ karşılaştır
- VaR Geri TestiFinans↔ karşılaştır