แบบจำลองการกำหนดราคาออปชันแบบทวินาม (Cox-Ross-Rubinstein)

แบบจำลองการกำหนดราคาออปชันแบบทวินาม ซึ่งนำเสนอโดย John Cox, Stephen Ross และ Mark Rubinstein ในปี 1979 กำหนดราคาออปชันโดยการจำลองสินทรัพย์อ้างอิงเป็นต้นไม้แบบไม่ต่อเนื่อง (discrete tree) ที่ราคาเคลื่อนที่ขึ้นหรือลงด้วยปัจจัยคงที่ในแต่ละขั้น การทำงานย้อนกลับจากผลตอบแทนของออปชัน ณ วันหมดอายุโดยใช้ความน่าจะเป็นแบบไร้ความเสี่ยง (risk-neutral probabilities) จะให้ราคาที่ปราศจากการเก็งกำไร (no-arbitrage price) ซึ่งลู่เข้าสู่ Black-Scholes เมื่อจำนวนขั้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่จัดการกับการใช้สิทธิก่อนกำหนดแบบอเมริกัน (American early exercise) ได้อย่างเป็นธรรมชาติ ซึ่งสูตรแบบปิด (closed-form formula) ไม่สามารถทำได้