Model određivanja cena opcija Black-Scholes-Merton

Model Black-Scholes-Merton, objavljen od strane Fischer Black-a i Myron Scholes-a 1973. godine, sa teorijskim okvirom koji je proširio Robert Merton, daje zatvorenu formu bezarbitražne cene za evropske opcije. Pretpostavljajući da osnovno sredstvo prati geometrijsko Braunovo kretanje sa konstantnom volatilnošću, on izračunava parcijalnu diferencijalnu jednačinu čije rešenje izražava cenu opcije u terminima cene akcije, cene izvršenja, vremena do dospeća, bezrizične kamatne stope i volatilnosti — transformišući određivanje cena opcija iz intuicije u rigoroznu, upravljivu formulu.