Modèle de défaut de Merton

Le modèle de Merton (1974) est une approche structurelle du risque de crédit dans laquelle une entreprise fait défaut lorsque la valeur de ses actifs tombe en dessous de ses passifs à l'échéance. Les fonds propres sont considérés comme une option d'achat sur la valeur de l'entreprise, et la dette est une position courte implicite sur une option de vente. Le modèle relie les fondamentaux de l'entreprise (volatilité des actifs) à la probabilité de défaut et est fondamental pour la mesure moderne du risque de crédit.