Valoración de opciones binomial (Cox-Ross-Rubinstein)

El modelo de valoración de opciones binomial, introducido por John Cox, Stephen Ross y Mark Rubinstein en 1979, valora opciones modelando el subyacente como un árbol discreto en el que el precio se mueve hacia arriba o hacia abajo por factores fijos en cada paso. Trabajando hacia atrás desde el pago de la opción al vencimiento utilizando probabilidades neutrales al riesgo, produce un precio libre de arbitraje que converge a Black-Scholes a medida que crece el número de pasos — al tiempo que maneja de forma natural el ejercicio temprano americano, lo que la fórmula de forma cerrada no puede.