Borç Değerleme Ayarlaması
Debit Valuation Adjustment (DVA) · Ayrıca şöyle bilinir: Own Credit Adjustment, OCA
Borç Değerleme Ayarlaması (DVA), karşı taraflara yönelik kendi kredi riskinizin değerini temsil eder. DVA, yükümlülüklerinizi yerine getiremezseniz türev değerindeki kazancı ölçer—bu, hissedarlarınız için bir faydadır çünkü alacaklılar türev değerinin tamamından daha azını alırlar. DVA tartışmalıdır ancak gerçeğe uygun değer muhasebesi için IFRS 13 kapsamında artık zorunludur.
Tam yöntemi oku
Bu bölümü okumak için ücretsiz hesapla giriş yapın.
Yöntem haritası
İlişkili yöntemlerin komşuluğu — keşfetmek için bir düğüm seçin.
Ne zaman kullanılır
DVA'yı muhasebe standartları (IFRS 13, US GAAP) gerektirdiğinde kullanın. Türev portföylerinin gerçeğe uygun değer raporlaması için esastır. Ancak, birçok yönetici istikrarlı değerlemeleri kilitlemek için DVA'yı hedge eder. DVA, önemli kaldıraç ve zayıf kredi kalitesine sahip kurumlar için en anlamlıdır.
Güçlü yönler & sınırlılıklar
- Muhasebe gerekliliği: IFRS 13, finansal raporlama için DVA ayarlamasını zorunlu kılar
- Ekonomik mantık: tam yükümlülükten daha azını yerine getirme faydasını yansıtır
- Hedge rehberi: DVA, kendi CDS'inizi satın alarak hedge edilebilir, değeri kilitler
- Simetri: türevlerin iki taraflı değerlemesinde CVA'yı tamamlar
- Felsefi tartışma: bankalar kendi kredi bozulmalarından kar elde eder, ki bu birçok kişi tarafından sorunlu bulunur
- Kazanç oynaklığı: DVA değişiklikleri, piyasa hareketlerinden ziyade kredi spread hareketlerine bağlı, ekonomik olmayan P&L dalgalanmaları yaratır
- Netleştirme zorlukları: DVA, hem uzun hem de kısa pozisyonları olan portföylerde CVA ile ilişkilidir; çifte sayım hassastır
- Hedge maliyeti: DVA'yı hedge etmek (kendi CDS'inizi satın almak) pahalı olabilir ve finansal sıkıntıyı ima edebilir
SSS
DVA neden tartışmalıdır?
DVA bir paradoks yaratır: bankalar kendi kredi bozulmalarında değer kazanır. 2008 sonrası bu saldırgan göründü—Lehman'ın hissedarları DVA rapor edilen varlık değerlerini artırırken kayıplara uğradı. Ekonomik olarak mantıklı, ancak politik ve etik olarak sorunlu.
DVA, CVA ile nasıl ilişkilidir?
CVA karşı taraf risk kaybıdır. DVA kendi kredi risk kazancıdır. İki taraflı bir portföyde, alacaklardaki CVA, borçlardaki DVA ile dengelenir. Net XVA = CVA - DVA. Para borçlu olduğunuzda ve temerrüde düştüğünüzde, karşı taraf kaybeder; karşı taraf borçlu olduğunda ve temerrüde düştüğünde, siz kaybedersiniz.
DVA'yı hedge etmeli miyim?
Birçok kurum hedge eder. Kendi CDS'inizi satın almak DVA'yı hedge eder: krediniz bozulursa (DVA kötüleşirse), CDS kazançları kaybı dengeler. Hedge maliyeti kredi kalitesine bağlıdır. Yüksek kaliteli firmalar nadiren DVA'yı hedge eder; sorunlu firmalar kazançları stabilize etmek için sık sık yaparlar.
DVA ve fonlama maliyetleri arasındaki ilişki nedir?
Fonlama Değer Ayarlaması (FVA), türev pozisyonlarının fonlama maliyetini yakalar. DVA ile ilişkilidir: türevleri kendi kredi spreadinizle borç ihraç ederek fonluyorsanız, spread hem karşı taraf riskini (CVA) hem de fonlama maliyetini yakalar. FVA'yı DVA'dan ayırmak dikkatli analiz gerektirir.
Kaynaklar
- Gregory, J. (2009). Counterparty Credit Risk: The New Challenge for Global Financial Markets. John Wiley & Sons. link ↗
- Burgard, C., & Kjaer, M. (2011). Partial differential equation representations of derivatives with counterparty risk and funding costs. Journal of Credit Risk, 7(3), 1-19. DOI: 10.21314/jcr.2011.131 ↗
Bu sayfayı kaynak gösterin
ScholarGate. (2026, June 3). Debit Valuation Adjustment (DVA). ScholarGate. https://scholargate.app/tr/quantitative-finance/debit-valuation-adjustment
Hangi yöntem?
Bu yöntemi en yakın akrabalarının yanına koyup yan yana okuyun — kütüphane kitapları masaya serer; seçim sizindir.
- Kredi Değerleme AyarlamasıNicel finans↔ karşılaştır
- Merton Temerrüt ModeliNicel finans↔ karşılaştır
- Riskten Bağımsız DeğerlemeNicel finans↔ karşılaştır