Modelo de Incumplimiento de Merton

El modelo de Merton (1974) es un enfoque estructural del riesgo de crédito en el que una empresa incumple cuando el valor de sus activos cae por debajo de sus pasivos al vencimiento. La renta variable se considera una opción de compra sobre el valor de la empresa, y la deuda es una posición implícita de venta corta. El modelo vincula los fundamentos de la empresa (volatilidad de los activos) con la probabilidad de incumplimiento y es fundamental para la medición moderna del riesgo de crédito.